Bedelsiz sermaye artırımı, şirketlerin ortaklarına hisse senedi dağıtmak için özkaynaklarını kullanmasıdır. Bu işlemde şirket, ortaklarına bedelsiz olarak yeni hisse senedi verir ve ortakların sermayeye katkısı olmaz. Çelebi Hava Servisi’nin (CLEBI) son sermaye artırımı 2008 yılında gerçekleşmiş olup, o tarihten bu yana ödenmiş sermayesinde herhangi bir artış yapılmamıştır.
CLEBI’nin güçlü özkaynak yapısı, bedelsiz sermaye artırımı beklentisini destekleyen en önemli faktörlerden biridir. Şirketin 31 Mart 2026 tarihli finansal tablolarına göre, ödenmiş sermayesi sadece 24,3 milyon TL iken, ana ortaklığa ait özkaynakları 8 milyar 163,6 milyon TL’dir. Bu durum, özkaynak ile ödenmiş sermaye arasındaki oranın yaklaşık %33.595 seviyesinde olduğunu göstermektedir. Yani, şirketin özkaynaklarının neredeyse tamamı bedelsiz sermaye artırımı yoluyla dağıtılabilir durumdadır.
Bedelsiz sermaye artırımı hesaplanırken, şirketin özkaynaklarının ödenmiş sermayeye oranı dikkate alınır. Örneğin, CLEBI’nin özkaynaklarının ödenmiş sermayeye oranı %33.595 ise, bu oranda bir bedelsiz sermaye artırımı yapılabilir. Bu hesaplama, şirketin mevcut özkaynaklarının ne kadarının hissedarlara dağıtılabileceğini gösterir. Ancak, bedelsiz sermaye artırımı yapılabilmesi için şirketin yönetim kurulu kararı ve SPK onayı gerekmektedir.
Geçmişte CLEBI’nin yaptığı bedelsiz sermaye artırımları da yatırımcıların beklentisini artırmaktadır. Şirket, 2000 yılında %500, 2001 yılında %200 ve 2004 yılında %20 oranında bedelsiz sermaye artırımı gerçekleştirmiştir. Bu geçmiş uygulamalar, şirketin bedelsiz sermaye artırımı konusunda deneyimli olduğunu göstermektedir.
Bedelsiz sermaye artırımı, hissedarlar için avantajlı bir durumdur. Çünkü hissedarlar, ellerindeki hisse senetlerinin sayısını artırırken, şirketin özkaynak yapısı güçlenir. Ayrıca, bedelsiz sermaye artırımı sonrasında hisse senedi fiyatının düşmesi beklenebilir, ancak bu durum hissedarların toplam değerini etkilemez. CLEBI’nin güçlü operasyonel performansı da bedelsiz sermaye artırımı beklentisini desteklemektedir. Şirketin 2026 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarına göre, hasılatı 4 milyar 582,9 milyon TL ve esas faaliyet kârı 377,5 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
Bedelsiz sermaye artırımı yapılabilmesi için şirketin yönetim kurulu kararı ve SPK onayı gerekmektedir. Şu ana kadar CLEBI’nin böyle bir kararı bulunmamaktadır. Ancak, şirketin güçlü özkaynak yapısı ve geçmiş uygulamaları, yatırımcıların beklentisini artırmaktadır. Yatırımcılar, şirketin açıklayacağı 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını yakından takip etmektedir.
Bu süreçte yatırımcıların dikkat etmesi gereken en önemli unsur, şirketin bedelsiz sermaye artırımı kararını açıklamasını beklemektir. Bedelsiz sermaye artırımı, hissedarların sermayeye katkısı olmadan hisse sayısını artıran bir işlemdir ve şirketin özkaynak yapısını doğrudan etkilemez. Bu nedenle, yatırımcıların şirketin finansal durumunu ve gelecek planlarını yakından izlemesi önemlidir.